Генерали Инвестментс: Базичната инфлација на еврото конечно се намали

Добивај вести на Viber

Тимот на Генерали Инвестментс подготви резиме за актуелните настани кои влијаат врз пазарите на капитал.

Обврзниците се сè попривлечни

Глобалните берзански индекси четврта недела по ред затворија во минус, но падовите остануваат ограничени и само делумно ја расипаа досегашната слика за мошне профитабилниот дел од годината. Дополнително, за европските инвеститори, падот на американските берзи го ублажи растот на вредноста на американскиот долар. Сосема поинаква е состојбата на пазарот на обврзници, каде што продолжува брзиот раст на бараните приноси. Приносот на 10-годишната американска државна обврзница, која е еден од највнимателните финансиски инструменти и референца на пазарот на должнички хартии од вредност, минатата недела привремено надмина 4,6%, што е највисоко после 2007 година. Растат и бараните приноси на европските државни обврзници. Германската 10-годишна обврзница е на 2,85%, а италијанската 4,78%. Со падот на инфлацијата во САД и во еврозоната, тоа значи дека реалните приноси на обврзниците се сè попривлечни.

Во САД најмногу загубија индустриите кои се чувствителни на повисоките каматни стапки

Во последните недели најнегативно расположение имаше во сегментите на пазарот кои се чувствителни на повисоките каматни стапки. Расел 2000 индексот на акции со помала капитализација изгуби 6% (во долари) во септември. Акциите на компаниите за недвижности изгубија повеќе од 7% во септември. Причината за ова е јасна. Просечната каматна стапка на хипотеките во САД е на највисоко ниво во последните 23 години, а продажбата на нови станови падна за 8,7% месечно во август, според американската влада. 6-месечниот Еурибор надмина 4% за прв пат после 2008 година. Значителни падови забележаа и акциите од секторот јавни услуги, кои се карактеризираат со релативно висока задолженост и следствено на тоа, повисоки трошоци за финансирање, а инвеститорите сакаат да ги споредуваат со обврзниците поради растот сличен на растот на БДП и стабилните исплати на дивиденди. Од друга страна, акциите од финансискиот сектор се подобрија, акциите од енергетиката исто така повторно добиваат со растот на цената на нафтата.

Покрај растот на бараните приноси од обврзниците, инвеститорите на американските берзи беа загрижени и од  можноста за затворање на американската влада. Претставничкиот дом во кој доминираат републиканците не усвои план за продолжување на дополнителните средства за трошење. Новата политичка фарса во САД, обележана со спор и закани за импичмент во Републиканската партија и наводен обид да се саботира гласањето со активирање на аларм за пожар, заврши со привремен 30-дневен компромис, кој не предвидува дополнителна финансиска помош на Украина во овој период.

Неделава во преден план ќе бидат новите бројки од пазарот на труд, кои ќе покажат дали трендот на заладување на пазарот на труд продолжи и во септември. За потсетување, американската економија додаде 187.000 работни места во август, што е значително под 12-месечниот просек од 271.000 работни места, а стапката на невработеност се искачи на 3,8%. Воедно полека започнува и сезоната на објавување на кварталните резултати за третиот квартал. Профитот на компаниите во рамките на S&P 500 падна за 7,1% во вториот квартал, но аналитичарите предвидуваат помал пад за третиот квартал.

Најниска инфлација на еврото од октомври 2021 година

Во светло на ставот за поддршка на Украина, парламентарните избори во Словачка кренаа голема прашина. На изборите победи партијата на поранешниот премиер Роберт Фицо, кој пред неколку години мораше да поднесе оставка поради обвинувања за корупција и убиство на истражувачки новинар. Неговата партија Смер ССД може да формира владина коалиција и Словачка наскоро би можела да стане втората земја членка на ЕУ и НАТО, заедно со Унгарија, која ќе се спротивстави на поддршката за Украина. Слично, во следните неколку недели имаме избори во Полска. Со политичките промени во Европа и претстојните претседателски избори во САД, поддршката на Западот за Украина се чини помала отколку пред неколку месеци. За разлика од поголемиот дел од годинава, во септември повратот на инвеститорите на европските берзи беше подобар отколку на американските. Причината главно се гледа во помалку строгите прогнози на ЕЦБ во споредба со американската ФЕД. Позитивни знаци покажува и ублажувањето на инфлацијата, која во септември падна на 4,3% во еврозоната. Особено се задоволни од падот на базичната инфлација, која од 5,3% во август падна на 4,5%. Уште позначителен пад на општата инфлација е спречен со поскапите енергетски производи предводени од моторните горива, падот на вредноста на еврото и континуираната силна побарувачка за услуги.

СОВЕТИ ЗА ИНВЕСТИТОРИТЕ

Зголемувањето на каматите главно заврши. Но, политиките на централната банка остануваат главен фактор на пазарите на капитал. Инфлацијата се смирува, но централните банки сметаат дека падот е премногу бавен, па затоа се подготвени за дополнителни мерки. Пазарот на труд останува силен, а глобалната економија останува на територијата на раст. Меко приземјување е основното сценарио, иако стравувањата од стагфлација повторно се зголемуваат во последните недели. Инвеститорите и понатаму очекуваат пресврт на каматната политика, што централните банки ќе ја туркаат до средината на 2024 година, која следствено претставува ризик за пазарите. Глобалните и американските технолошки акции се скапи и ова е главната причина зошто остануваме внимателни со инвестициите во акции. Инвестициите во обврзници добиваат на привлечност, главно поради врвот во циклусот на зголемувања на каматните стапки. Неопходно е да се задржи долгорочен пристап со периодично зголемување на инвестициите. Диверзификацијата на портфолиото останува клучен двигател за одржување и зајакнување на заштедите. Глобалното диверзифицирано портфолио со комбинација од акциски фондови како што Генерали Топ Брендови, Генерали Америка и паричниот фонд Генерали Кеш Депозит, го нуди најдобриот одговор на зголемените вреднувања од една страна и забавувањето на глобалната економија од друга страна. Здравствениот сектор е поволно вреднуван, а во исто време се појавуваат некои добри приказни, како што е влез на вештачката интелигенција во здравството и лекот за дебелината. Американските акции во моментот изгледаат ранливи поради поголемиот удел на технолошките акции и минатиот раст, така што во овој момент има смисла да се префрли некој денар од профитот од технологијата или американските акции на други, помалку ризични инвестиции. Но, во случај на можна корекција на девизните курсеви, тука ќе се појави можност за купување, бидејќи основната можност останува непроменета поради развојот на технологијата и вештачката интелигенција. Кинеските акции остануваат шпекулативно атрактивни, но големиот пакет помош и реформи изгледаат како се понеостварлива цел, па се поставува прашањето дали да се држиме до таква шпекулативна инвестиција или дали би било подобро да се префрлат средствата на друго место.