Што може да се очекува од централните банки оваа година?

Добивај вести на Viber

Во првиот квартал на годината Европската централна банка (ЕЦБ), People's Bank of China (PBC) и голем број на други централни банки зедоа агресивни мерки за олабавување на монетарната политика, за да им помогнат на забавените економии и ниската инфлација. Во вториот квартал вниманието на светот ќе се насочи кон американските Федерални резерви (ФЕД) - највлијателната централна банка во светот размислува за потег во спротивна насока. Банкарите од ФЕД ќе разговараат на средбата во јуни дали да не ги зголемат краткорочните каматни стапки за прв пат по речиси една деценија. Ниската инфлација во САД и бавниот раст може да ги натераат да го одложат тоа решение, но самиот факт дека тоа се дискутира, може да биде пресвртница за пазарите во 2015 година. Многу други централни банки ги набљудуваат и очекуваат последиците. ФЕД не е преземал поинаква насока во однос на европските централни банки и Bank of Japan од 90-тите години на минатиот век, кога американската економија се искачуваше, а Европа и Јапонија се бореа со структурни проблеми. Тогаш, како и сега, доларот поскапе. За разлика од тогаш, денес многу економисти се сомневаат дека американската економија може да послужи како мотор за потрошувачката во останатиот свет. Америка Има некое успокојување за централната банка во Северна и Јужна Америка пред потенцијалната бура да се ослободи во некој момент оваа година. ФЕД би можел да ја подигне краткорочната каматна стапка од јуни, но многумина инвеститори веруваат дека ФЕД ќе почека до септември. Дали банките ќе дејствуваат зависи од претставувањето на економијата во следните три месеци. Растот на БДП изгледа незадоволителен во првиот квартал, а инфлацијата продолжува да е под предвидените од ФЕД 2%. Ова би можело да ја натера ФЕД да почека, но ако податоците од следните неколку месеци покажат дека американската економија добива на интензитет, тогаш прво зголемување на каматата од речиси една деценија може да се случи на средбата на централната банка во јуни. Додека ФЕД ќе се осврнат на пејзажот, Bank of Mexico не брза и чека да види како пазарите и мексиканската економија ќе одговорат на политиката на ФЕД. Bank of Canada исто така се чини дека е на пауза по изненадното кастрење на основната каматна стапка во првиот квартал. Во меѓувреме, Централната банка на Бразил се приближува кон крајот на циклусот на зголемување на каматите и се соочува со двојната дилема на економијата, се приближува опасно кон рецесија и висока инфлација. Следниот чекор ќе биде на ФЕД, а остатокот од Америка ќе го следат. Азија Централните банки во Азија беа изненадувачки агресивни, намалувајки ги каматните стапки во почетокот на оваа година, и се соочуваат со зголемен притисок да продолжат уште оваа пролет. Оваа нивната политика е комплицирана од растечките грижи за ризиците, како и од придобивките од понатамошно ублажување на монетарната политика. Во двете најголеми економии во регионот - Кина и Јапонија, се чини, економскиот раст се забавува повеќе од очекуваното, што става нов притисок врз политичарите да понудат повеќе стимулации во наредните недели. Но, некои од Управниот одбор на People's Bank of China исто така се загрижени дека намалувањето на каматата со цел стимулирање на растот ќе го разгори уште долгот и ќе ги примамат политичарите да го одложат болното преструктурирање на економијата, неопходно за да се стави економијата на поцврста долгорочна основа . Централната банка на Јапонија се соочува со стравот - како внатре во управниот борд, така и од политичари и бизнисмени, за тоа дали понатамошно олеснување на политиката нема да донесе повеќе штета отколку корист. Многу критичари сметаат дека еден од главните резултати од политиката на Bank of Japan - слабиот јен, штета на потрошувачите и малите бизниси, како се зголемуваат цените на увозот, а во исто време е направено изненадувачки малку за зголемување на извозот. Во новите економии во регионот - вклучувајќи ги Индија, Индонезија и Тајланд, политичарите се жалат дека повеќе кратења на каматата можат да предизвикаат штетни нестабилноста на валутите, бидејќи инвеститорите ќе ги повлечат своите пари во потрага по повисок поврат на други места. Овие ризици ќе се зголемат ако Федералните резерви на САД очекувано ја укинат каматата оваа година. Европа / Среден Исток / Африка Централните банки во Европа беа најактивните во светот во првиот квартал, со напорите за стимулирање на варирачките од програмата за откуп на обврзници во вредност од 1,1 трилиони долари евра на Европската централна банка, во негативните каматни стапки во Швајцарија, Данска и Шведска, до олеснување на монетарната политика во Полска. Банкарите нема да бидат толку активни во овој квартал, бидејќи тие ги чекаат ефектите од т.н. квантитативни олеснувања на ЕЦБ. Програмата беше прогласена во јануари и започна во март. Сега ЕЦБ во голема мера е на автоматски двиежења, а прави купувања на обврзници во вредност од 60 милијарди евра месечно. Последиците од овој потег, кој доведе до пад на еврото во однос на другите валути во и надвор од Европа, ќе ги остават централните банки во регионот во состојба на готовност. Други Швајцарија, Данска и Шведска се ставени под дополнителен притисок да ги намалат каматните стапки, за да ги задржи своите валути од поскапување против еврото, што би ја загрозило нивниот извоз. Норвешка, која се воздржа од олеснување на монетарната политика во последниот квартал, наскоро може да биде принудена да се приклучи на парадата. Иако регионот е доминиран од ЕЦБ, во него има уште 10 централни банки, кои се цврсто поврзани. Она што влијае врз една од нив обично влијае и врз другите. Ова уште повеќе важи кога потресот доаѓа од 19-члената еврозона, втората по големина економија во светот. К.К.